Movimiento del péndulo Se acerca a Ort 4
Con bonos que rinden 13,4%, el Gobierno suspendió la emisión local en dólares y busca REPO y el swap con EE.UU. para 2027. El riesgo país quedó en 650. En contra, el BCRA volvió a comprar (USD 369 M en cuatro ruedas) y Brasil dio una señal favorable. Termómetro sin cambios: 3 parciales, 4 ausentes.
El Gobierno suspendió la emisión de bonos en dólares en el mercado local porque ya rendían 13,4%. En el modelo, la etapa ortodoxa se sostiene con deuda; cuando esa puerta se cierra, empieza la cuarta etapa. Lo que todavía la frena: el BCRA volvió a comprar dólares, no hay corrida y el superávit energético sigue aportando divisas.
Ort 3 tardía, en el umbral de Ort 4. El Gobierno avisó a fondos extranjeros que suspendió la emisión de bonos en dólares en el mercado local: con rendimientos de 13,4%, colocar deuda se volvió demasiado caro. Para cubrir unos USD 25.000 M de vencimientos en 2027 busca otras vías, como préstamos REPO y el swap con EE.UU. El riesgo país cerró la semana en 650 puntos. En sentido contrario, el BCRA compró USD 369 M en cuatro ruedas y las reservas subieron a USD 48.653 M. Todavía no hay corrida ni salto del dólar.
El dólar mayorista cerró el 2 de octubre en ≈$1.520, con una baja de 0,3% en la rueda. El techo de la banda (≈$1.920) queda 26% arriba. En el año el dólar subió ≈4%, contra una inflación de 21,3% hasta agosto. La brecha con el contado con liquidación es de 6,8%.
Con datos de la ONU, Argentina aparece cuarta peor en el mundo en desempeño industrial: la manufactura está 11,2% debajo del promedio de 2023. La industria usa 58,2% de su capacidad. Cerró una autopartista proveedora de Peugeot y dirigentes pymes advierten por embargos de ARCA y más concursos y quiebras.
Sin Bonares, Economía evalúa préstamos REPO con bancos y el uso del swap con EE.UU. para 2027. Suma como respaldo el swap con China, el mercado de futuros y las compras del BCRA. Según Clarín, el Tesoro de EE.UU. volvió a mostrarse dispuesto a ayudar. Según Infobae, en la revisión del FMI se cumplió la meta de reservas pero no la fiscal, por poco margen.
La CGT marcha el 8 de octubre frente a la Secretaría de Industria y se suma a la marcha universitaria del 15. En el Congreso, la oposición pidió sesión para el 15 de octubre por el DNU 70. Las encuestas muestran un empate: Zentrix da a Milei 28,3% de voto seguro y a Kicillof 27,1%.
Pasó de en desarrollo a presente. El Gobierno suspendió la emisión local de bonos en dólares, que rinden 13,4%. El riesgo país terminó la semana en 650 puntos. Según Max Capital, citado por LPO, la mitad de la suba desde julio es por causas locales; la brecha entre los bonos que vencen antes y después de 2027 muestra temor electoral.
Se moderó. Tras el peor septiembre del año (USD 473 M), el BCRA compró USD 369 M entre el 29 de septiembre y el 2 de octubre. Lleva USD 14.696 M en 2026 y las reservas brutas llegaron a USD 48.653 M. Economía aspira a superar USD 20.000 M de compras antes de fin de año.
Las ventas de los comercios pymes cayeron 1,2% mensual en septiembre, según CAME, por ingresos más bajos y límites en las tarjetas. Cerró una cadena de panaderías porteña con 25 locales y 150 empleados. Desempleo de 7,9% y pobreza de 32,3%.
No aparece. Superávit comercial de USD 18.249 M en enero–agosto, 43% aportado por la energía. Además, el buen resultado de Flávio Bolsonaro en la primera vuelta de Brasil (≈47% contra ≈45% de Lula) hace esperar en el mercado un real más firme, que ayudaría a las exportaciones argentinas.
Todavía no. El dólar mayorista bajó en la última rueda de la semana y el blue cerró en $1.560. El ministro Caputo atribuyó la suba del riesgo país a un shock externo y al "temor a volver al infierno" antes de 2027.
Sin cambios en el termómetro: 3 condiciones parciales y 4 ausentes. Las compras del BCRA repuntaron, pero el cierre de la deuda local en dólares muestra lo que Diamand advertía: sin una fuente propia y creciente de divisas, la estabilidad depende del crédito.
Superávit comercial de USD 18.249 M en enero–agosto y un vecino, Brasil, cuyo mercado espera un real más firme. Pero parte del saldo llega con una economía que no crece: la prueba de Diamand es sostener el superávit con la industria en expansión.
El crecimiento exportador se concentra en energía, minería, pesca y agro. La manufactura está 11,2% debajo del promedio de 2023, uno de los peores desempeños del mundo según datos de la ONU.
El BCRA lleva comprados USD 14.696 M en 2026 y repuntó en la última semana. Pero sin Bonares, el plan para 2027 vuelve a apoyarse en dólares prestados: préstamos REPO y el swap con EE.UU.
El dólar subió ≈4% en el año, contra una inflación de 21,3% hasta agosto. Diamand proponía tipos de cambio efectivos diferenciados para que la industria exporte sin devaluar para todos.
Desempleo de 7,9%, 45% de informalidad y uso de capacidad industrial de 58,2%. Dirigentes pymes denuncian más concursos y quiebras. La CGT marcha el 8 de octubre en defensa de la industria.
La inflación sigue cerca de 2% mensual, pero el consumo no repunta: las ventas pymes cayeron 1,2% en septiembre según CAME. La ruptura sería estabilizar creciendo.
Romper el péndulo exige que la estrategia no dependa de quién gane. El mercado ya castiga más a los bonos que vencen después de 2027, y no aparece un acuerdo entre oficialismo y oposición sobre qué hacer con los dólares de la energía y la minería.